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火币主力指数编制方案剖析
2018-05-28 8640 33

指数投资是种信仰,信仰市场永远是最聪明的投资者,没有人能够长期超越市场,同时信仰数学的魅力,它可以帮助我们精准计量风险,分散化投资,通过一揽子组合达到更好的风险收益比。而数字资产市场具有自己的特点,例如btc的波动小于其他数字资产,所以很可能指数的波动会大于等于btc,任何指数都是在做多波动率(long volatility)和做多动量因子(long momentum)。火币主力指数编制过程中结合数字资产的特性做了多版优化,下面我们来剖析火币主力指数编制方案,以及他和其他指数的不同,其中的奥妙和大家分享。

1.火币主力指数为什么选了10个币而不是5或者20个币?

指数需要反映市场总体变化的趋势,币种数量太少不能代表全市场的走势,而且通过影响某个币就能对指数造成很大影响,组合起不到任何分散风险的效果,也不能容纳较大资金。但是指数成分币太多,会导致未来的指数化产品在套利时的便利性大打折扣。考虑到数字之间固有的相关性,火币主力指数从以前的20个币降到了10个币,用以代表市场的走势。

2.火币主力指数为什么要对样本分类?

数字资产的从属性上区分明显,比如btc、ltc代表币类,ETH代表平台类,HT代表应用类。根据这些分类,在每种数字资产中选择流动性最好的,可以更好的代表市场整体表现。当然,不同分类的重要程度和流动性存在差别,火币主力指数在编制时根据成交额对不同分类赋予了不同权重,也是对分类的一种优化方式。

3. 火币主力指数为什么采用成交量加权而不是市值加权?

数字资产是一种在全球各个交易所都可以交易和自由流动的资产,而不像股票那样只能局限在一个交易所,所以采用传统的市值加权并不完全适用,不能很好的体现某一类数字资产在某一个交易所的流动性和影响力。而平均加权法更为不可行,没有任何数理推到依据,目前没有任何一个指数采用平均加权。参照大宗商品指数的编制方法,一般采用贸易额或者对应的主力期货合约的成交额来进行加权,但是数字货币资产价格差别巨大,比如btc是eth价格的十几倍,是xrp价格的一万多倍,如此大的价格差距会导致某类币的资金权重巨大。火币主力指数经过多次测算,将成交额加权改为成交量加权,起到了很好的效果,也大大降低了后续指数化产品交易的流动性风险。

4. 火币主力指数上市日期和计算基期为何是同一天?

指数上市日期和计算基期是同一天可以保证指数的公允性。如果指数编制者可以选择指数计算起始日期(即基期)例如ok指数,会直接影响指数当前表现,也就是说,指数编制者可以通过这种方式把指数上市时的表现‘做’的很好看,进而误导投资者,这是一用有失诚信的表现。

5. 火币主力指数为什么没有限制权重?

目前通过成交量加权的方式,火币主力指数的权重较为合理,暂时不需要限制权重的最小值和最大值,未来如果出现极端行情,从保护投资者的角度出发,可能会对指数权重做一些限制。目前,指数界普遍采用的方法是限制最大权重和剔除最小权重。而像ok指数给权重较小的币强制调整为10%权重,会严重高估不重要的币种,后期如果有指数化产品跟踪指数,可能会面临对应币种流动性不足,造成暴涨暴跌的问题。火币主力指数的第一版就是采用的这种方式,后来意识到这个问题所以删除了。

6.给大家看一个特别有意思的对比,我保证你会惊讶。

1)以下是沪深300指数的市值加权公式:

2)以下是Coinbase的市值加权公式:

以上两个都是市值加权,公式自然基本一致。而大家在下面将看到OK指数的市值加权公式,可以说是世界上少有的市值加权表述方式,小编我混迹国内外量化衍生品圈也有些年头了,也管理过上亿资产,这个公式真是第一次见!总之,祝OK指数一路走好!

言归正传,量化投资是很专业的领域,在这里不乏数学家、物理学家,计算机专家等等,就算是专业的人也需要时刻保持谦虚、谨慎的态度不断摸索。数学加互联网创造了区块链,数学加金融学创造了量化投资,不管在那个领域,都是一群有信仰的人在不断探索与改进。下一步,火币还会根据市场需求,利用最先进的技术推出其他指数产品,为投资者提供更多更好的投资工具,为客户提供更专业的服务。

内容来源:火币

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  • lx22169

    发表于2年前

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  • lx22169

    发表于2年前

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