暴涨暴跌过后,稳定数字货币能否成为加密货币的未来?
2018-05-16 6179 1

纽约大学金融学教授David Yernack在发表的论文中指出:任何货币对社会都有存在的必要性,它应该能够作为交换媒介、价值储存和记账单位。当时,他用这三个标准来说明比特币为什么不能作为日常货币来使用,尽管流行的加密货币可以用作小规模和某些生态系统中的交换媒介,但它固有的不稳定性使得价值存储或记账单位的角色仍然存在漏洞。

为了解决价格波动问题,加密货币的某个子集开始出现,即稳定数字货币。SwissRealCoin首席执行官Brigitte Luginbüh谈到,“与像比特币这样高度不稳定的加密货币不同,稳定数字货币为人们提供了加密货币的实用性,人们不必担心其令人不安的价格变化。”

一方面,稳定数字货币在一段时间内具有稳定的价格或价值,因此波动较小。另一方面,这些货币旨在模仿法币的相对价格稳定性,但仍然保持加密货币的核心价值,如分权和安全性。

为什么我们需要稳定数字货币?

如果没有价格稳定性,加密货币可能会难以实现广泛流通和大规模采用,也许,加密货币的波动会增加投机可能性,但从长远来看,这严重阻碍了其在实际生活中的应用,如果说加密的价格一夜之间下跌20%,到第二天早上醒来时,物价就会变得更贵,没有人希望每天都面临这种风险。

正如TrustToken首席执行官Rafael Cosman所说:“无论是在价格稳定性和资本分散性方面,稳定数字货币是将加密货币的好处带给普通人的关键,且应用领域不仅仅是局限于日常支付。”

如果将传统金融产品(如贷款和储蓄)带入区块链,价格稳定性是一项基本要求。因此,一个运作稳定的数字货币的最终目标不会影响加密货币的关键特性。

市场上有一些所谓的稳定数字货币试图达到这个目标,并取得了不同程度的成功。他们都可以划分为三大类:

1、法定资产抵押的稳定数字加密货币(Fiat-collateralized coins)

每一个代币都由中央托管人(例如银行)持有相同数量的法定货币进行抵押。持有人保证在任何时候以法定货币计价的稳定价值兑换其代币。目前市场上基于法定资产的稳定币主要有USDT、VHKD、USC等等。

用户将对应美元汇入银行账户中,公司根据存入银行帐号中美元数量按1比1发行对应数量Token,并发送到用户对应的地址中,之后用户可以进行Token交易,用户操作Token存入公司的钱包地址中并兑换成美元,最后公司将美元发送到用户对应银行账户中,并销毁对应的Token,这就是法定资产抵押的稳定数字加密货币的运转过程。

然而,为提高透明度,储备金往往会存放在为持有人提供日常审计和法律保护的代管账户中,由第三方法律机构进行法律框架的搭建来保障安全性。除此之外,抵押过程中也存在黄金标准,但黄金标准已经是一个过时的货币体系,在20世纪70年代初,美国政府意识到黄金的生产跟不上经济增长的速度,也就放弃了黄金标准。

虽然法定货币(或商品支持代币)确实带来了一定程度的稳定性,但由于两个主要原因,它不太可能成为选择的日常标志:

一是它不具有可扩展性。如果你想让足够的Token具有大规模采用的能力(例如,地球上所有的钱的价值大约是90万亿美元),你就需要快速资本作为抵押品,这是不可能实现的。

二是由于中央当局或托管人必须信任保留抵押品(如银行),这是违反规定的,法定支持的方案会受到传统支付框架的高度监管和约束。如果你想取回法定资产,就需要通过汇款或邮寄的方式来进行,这一过程不仅耗时,且费用高昂。

2、加密资产抵押的稳定数字加密货币(Crypto-collateralized coins)

加密资产抵押的稳定数字加密货币由另一种加密货币作为储备支持。这是为了解决法币抵押化代币的集中化问题,并在完全分散的生态系统中实现价格稳定。

这里最大的缺陷是非常明显的:硬币有一个潜在的同样不稳定的加密货币支持。为了抵消这种情况,密码抵押品硬币通常被超额抵押以吸收超额储备的价格波动。

假设我们以100美元以太坊作抵押,发行50个1美元的稳定币。意思是稳定币拥有2倍抵押物,这意味着当以太坊的价格下降25%时,稳定币仍有75美元币抵押品,稳定币的价格仍然是1美元。这样我们就可以进行清算,向稳定币持有者提供100美元以太坊,剩余的以太坊还给原储户。

但人们为何会愿意用价值100美元的以太坊来创造一些稳定币?这里有两种激励措施:

第一个做法,可以给发行者支付利息,其次发行人还可以选择创造额外的稳定币进行杠杆操作;

第二个做法并不是那么容易理解,原理如下:如果储户质押了100美元以太坊,那么他们就可以创造50美元的稳定币。如果他们用50美元稳定币再购买50美元以太坊,这样就有了150美元以太坊,由100美元的抵押品作为价值支撑。如果以太坊价格上涨2倍,储户就有300美元,借此实现更多的收益。

加密资产抵押稳定币很不错,但从根本上来讲,所有加密资产抵押的稳定币使用的方法都是基于这一方案。若你使用另一种加密货币过多地抵押稳定币,如果加密货币大幅贬值,稳定币就会被清算,这也增加了投资的风险。

目前市场上基于加密资产抵押的稳定币主要有bitCNY、DAI等等。

3、无抵押的稳定数字加密货币(Non-collateralized coins)

无抵押稳定数字加密货币的目的是通过没有任何资产抵押品来模仿法币。相反,价格稳定性是通过一种叫做seigniorag股票的方法实现的,由Clearmatics Technologies LTD创始人兼首席执行官Robert Sams提出。

通过这种方法,智能合约可以被编程为类似储备银行的角色,使其能够增加或减少货币供应,以使价值尽可能地接近挂钩资产的价值,例如美元。

基于供需基本经济原理,如果货币交易量过高,智能合约会减少更多的代币以增加供应量,从而降低货币的价值。

现在在智能合约中的超额利润被称为铸币税。如果货币交易低于其市场挂钩资产,它将购买一部分超额利润的循环供应,从而减少供应并通过过度需求增加价值。

相应地,如果铸币税太低而无法购买足够的代币以将价值提高到足够的水平,那么可以发行股票以赋予持有者未来铸币税的权利(智能合约中的超额利润)。

最大的问题是,如果token平台不能继续与新用户一起成长,那么将无法维持市场挂钩。在投资者对投资者未来支付未来铸币税股份的能力失去信心之前,这种制度所能承受的下行压力也会有一个特定的限制。

目前市场上无抵押的稳定数字加密货币有Basecoin。

稳定币如何在未来发挥作用?

正如评测公司Brave New Coin负责人Fran Strajnar所言:“随着行业的成熟和更多机构参与者进入市场,稳定数字货币将成为最需要加密资产的一部分。”

我们在开始时提到,价格稳定对实现加密货币的大量采用和日常使用是必要的。所以稳定数字货币被认为是加密货币的未来。

为了实现这一目标,平台需要开发具有扩展到全球范围的token,同时还要保证隐私。完全透明的区块链账本并不是保证商业利益和人际关系安全的理想选择。

要真正实现分散稳定数字货币的运作,还必须建立一套能够稳定获得数字货币和挂钩资产之间汇率的系统,而不必依靠可操纵的第三方机构。

正如以太坊创始人V神所言,“是否需要稳定价值的资产是鉴于我们对“区块链技术”的兴趣是否浓厚,以及我们在主流世界中众多人士对数字货币是否感兴趣,或许在某种程度下,稳定数字货币或多币种系统接管的时机已经成熟。”

内容来源:链虎财经 作者:柯北

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  • lx22169

    发表于2个月前

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