APP
囤币指标,泡沫指标,MVRV,SOPR,S2F...囤比特币必备指标
2020-05-12 22689 0

摘要:对于囤币者来说,本文精心梳理了五个特色指标,以供投资者决策参考。

近十多年来,比特币历经多次牛熊,价格从1美元左右不断飙升,上涨至目前的1万美元左右。但期间波动剧烈,对于普通投资者来说,隐含着较大的投资风险。虽然长期持有可以规避短期价格波动带来的风险,但很少人可以真正做到这一点。对于普通投资者来说,利用一些专业的指标来辅助决策,显得格外重要。

近几年来,随着加密资产行业的不断发展,有关比特币的各类指标被先后挖掘出来,这里挑选了五个非常具有参考意义的指标,以供决策参考。

一、囤币指标-何时定投或抄底

ahr999囤币指标,由微博用户ahr999在2019年11月创建。该指标计算公式为

1.png

可将公式分为三部分来理解:前一部分是比特币价格与200日定投成本的比值,可以反映定投成本的高低;后一部分是比特币价格与指数拟合结果的比值,反应比特币价格偏离长期趋势的程度;中间乘号将两部分相乘,即综合考虑两种因素来评估比特币价格的高低。一般情况下,该指标向下偏离1越远,表示价格被低估的可能性越大,向上偏离1越远,表示价格被高估的可能性越大。

1BTC-ahr999囤币指标 (1).jpg

根据囤币指标的历史结果统计,可以给出一个适合定投或抄底的参考区间。当指标低于0.45时适合抄底,在0.45和1.2区间内适合定投,高于该区间意味着错过最佳定投时期。而当囤币指标大于30时,意味着比特币价格被严重高估,往往对应最佳出货时机。

从大的历史周期来看,在2011年底、2015年初和2019年底熊市阶段,都出现过较长时间的抄底机会。并且,在前两次开启上涨周期之后,2012年初和2016年初还出现过局部调整之后的抄底时机,但2016年的抄底区间很窄,机会稍纵即逝。近期0312大跌之后该指标再次出现低于0.45的短暂停留,可以看作是继2019年底之后出现的再次抄底机会。

二、泡沫指标-与囤币指标异曲同工

比特币泡沫指标,由微博用户马超Terminal于2019年9月创建,其计算公式如下:

3.png

该公式主要由两部分构成:第一个大分式是比特币价格与链上数据(标准化处理之后)的比值,可以间接反映比特币价格相对链上数据的估值水平;第二个大分式由价格累计涨幅和舆情热度组成,间接反映比特币在市场和社区的综合表现。其他的一些参数主要是用于数值标准化的处理,以使得数据具有可加或可比性。

3 BTC-泡沫指标.jpg

对比历史价格与泡沫指标可以发现:当泡沫指标为负时,可以被看作是买入的好时机;当该指标在50以上时,可以看作是卖出的好时机。与囤币指标相比,泡沫指数综合考虑了有关比特币的诸多要素(链上数据、舆情数据等),有着异曲同工之效,二者在使用时可作为互补。

三、MVRV指标-长期是牛还是熊

比特币MVRV指标,由Murad Mahmudov 和 David Puell于2018年10月首次提出,是比特币流通市值与已实现市值(Realized Value)的比值。计算公式如下:

5.png

其中,已实现市值是基于UTXO模型,所计算的是链上所有币 “最后移动时对应价值”的加总,可以间接长期持有者的持币成本。所以,MVRV指标可被理解为,反映二级市场上短期需求(市值)与长期供给(实现市值)的偏离程度。当MVRV指标低于1时,意味着比特币被严重低估,往往对应着周期低谷;当MVRV在4-5之间时,意味着比特币被严重高估,往往对应着市场高点。

5 BTC-MVRV.jpg

近十年以来,MVRV比率基本维持在1-3之间,其峰值与牛熊市的峰值基本吻合。在2011年的熊市低谷时,MVRV低至0.43;在2013年04月和2013年11月顶点时分别高达5以上;2015年01月熊市低谷时,MVRV低至0.67;2017年12月牛市顶点时,MVRV达到4以上;2019年底熊市低谷时,MVRV低至0.69。近期的大跌使得MVRV跌至1以下,是比特币在疫情黑天鹅下的二次探底,但之后很快又重新站上1,意味着熊市周期接近尾声。

四、SOPR指标-短期是顶还是底

SOPR (Spent Output Profit Ratio),由Medium用户Renato Shirakashi于2019年4月创建,用来衡量投资者是获利或亏损的程度。该指标根据链上UTXO(Unspent Transaction Output)和市场价格数据得到,计算公式为:

7.png

其中,市场价值是通过监控链上UTXO,将每一个UTXO与对应市场价格(被创建或被花费)相乘加总得到。当SOPR大于1时,意味着已花费输出的投资者在交易时处于盈利状态;否则,处于亏损状态。

7 BTC-SOPR.jpg

观察过往SOPR日数据,除了比特币发展初期表现出极度不稳定之外,多数时期维持在1附近波动。在2014年和2017年牛市期间,SOPR基本维持在1以上波动,投资者大都处于浮盈状态;而在2015年初和2019年底熊市底部附近,SOPR基本维持在1以下,投资者大都处于亏损状态。而且,SOPR在局部时期也有类似表现,可以作为市场阶段性顶部和底部的判断依据。

五、S2F指标-比特币稀缺性估值

比特币S2F指标(Stock to Flow)由Medium用户PlanB于2019年3月提出,该指标是现有存量与增量的比值,相当于通胀率的倒数,计算公式为:

9.png

这个指标看似简单,但跳出了加密资产本身,和黄金等贵金属进行了关联,与前面几个指标有着别样内涵。一般条件下,该比值变得越大,表示商品变得越稀缺。

9 BTC-S2F (1).jpg

目前,黄金的S2F在61.29左右,而比特币的S2F将由减半前26左右增加至减半后52以上。黄金的供给增长趋势与比特币供给减半设计不同,前者呈逐年增加的趋势,后者遵循四年减半。也就是说,未来比特币的稀缺性将会超过黄金,特别是在第四次减半之后将大幅超过黄金。

在S2F指标基础之上,PlanB(2020年4月)给出了一个考虑黄金等资产修正后的S2FX估值模型:比特币市值=exp(12.7598) * S2F ^ 4.1167。基于这个模型计算可以发现,比特币在第三次减半后的四年估值高达28.8万美元,远高于原有模型的估值。虽然模型是基于很多假设得到的,但如果市场是大体按照假设进行演变,则对于长期内的上涨空间,该结果值得参考。

六、总结

本文选取的五个指标各有特色,非常适合长期囤币者来进行投资决策,对于短期的投资者也具有参考意义。但是,任何一个指标都不是万能的,多个指标结合来用,可以做到取长补短。目前,比特币囤币指标在0.8左右,处于定投区间,定投风险很小。泡沫指数在零轴之上,MVRV在1.5左右,两者处于历史相对较低的位置,SOPR在1附近徘徊,都支持目前价位下的定投决策。

附注:

1.比特币囤币指标可以在QKL123.com“数据”点击查看

11.png

2.比特币的泡沫指标、MVRV、SOPR和S2F指标可以在QKL123.com“数据”一栏“特色指标”中点击查看

12.png

15.png

3.补充说明

囤币指标更详细介绍说明,请参见《QKL123研报|囤币指标——在长期趋势中择机定投》。

比特币泡沫指标的计算细节已在GitHub开源,更详细的信息可见参考资料2。

有关MVRV指标更详细的介绍说明,请参见《QKL123研报|一个神指标MVRV,它知道比特币底部在哪!》。

SOPR指标更详细的介绍可见参考资料4。

关于S2F指标的更多介绍细节见参考资料5和6,也可阅读《QKL123研报|“数字黄金”比特币,减半后稀缺性将超黄金》。

参考资料:

1. 《QKL123研报|囤币指标——在长期趋势中择机定投》

https://www.8btc.com/article/524844

2. 《bitcoin-bubble-index》

https://github.com/aksnzhy/bitcoin-bubble-index/bl...

3. 《Bitcoin Market-Value-to-Realized-Value (MVRV) Ratio》

https://medium.com/@kenoshaking/bitcoin-market-val...

4. 《Introducing SOPR: spent outputs to predict bitcoin lows and tops》

https://medium.com/unconfiscatable/introducing-sop...

5. 《Modeling Bitcoin Value with Scarcity》

https://medium.com/@100trillionUSD/modeling-bitcoi...

6. 《Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Model》

https://medium.com/@100trillionUSD/bitcoin-stock-t...

7. 《QKL123研报|“数字黄金”比特币,减半后稀缺性将超黄金》

https://www.8btc.com/article/593513

本文仅供决策参考,不构成投资建议。

内容来源:QKL123

版权声明:本文仅为传播消息之用,不代表币源社区立场,文章不构成投资建议。如需转载,请务必注明文章原作者以及来源,部分图片来源于网络,我们尊重版权,如有疑问敬请联系,我们将核实并删除。

我要评论
字数上限500
评论(0)

QKL123

QKL123(区块链123)是集区块链网址导航、数字货币行情、区块链数据于一体的综合型数据服务商。

  • 文章总数
    204
  • 文章总阅读量
    537.06万
  • 粉丝数
    3693
阅读更多TA的文章