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    币圈小白龙
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    任何决策过程都存在非理性因素
    发表于5天前 只看楼主 帖子标签: 区块链  数字货币  币圈论坛 

    任何决策过程都存在非理性因素的影响,当这种非理性因素在决策过程中占据主导地位时,这个决策就是非理性决策。

    行为金融学总结,存在三个方面典型的非理性决策,今天我们来聊聊,非理性决策对区块链投资的影响。

    错判概率偏差

    错判概率对投资决策的影响:

    1、低概率事件被高估

    这类事件有一个共同的特征:具有很高的绝对损益,但概率很低。投资者往往会被那个绝对收益吸引,在心目中放大了概率。这种收益很高但概率很低的特征,叫“偏度”高。比如EOS主网上线前,就具有“偏度”高的特点,收益维持的时间非常有限,上线后价格马上跌下来了,因为没有基本面的支撑,只有极少数早期进入的人获利,后面进场的人大部分亏损。

    2、低概率事件直接降为0

    对于低概率事件,在做决策时,直接把可能发生的概率忽视掉,即当做它不会发生。投资专家往往过度自信,忽视一些信息,漠视它们的影响,却往往为此付出了沉重的代价,墨菲定律说过,凡事有可能发生就一定会发生。

    3、高概率事件被低估

    在投资决策中,高概率事件被低估,典型表现为不重视资本配置。陆蓉说,所谓资本配置,指你的资金如何在大类资产中配置,多少比例存银行,多少比例买股票,多少比例买债券,多少比例投区块链,这个比例很重要,占我们投资收益的90%以上。我们很多人本末倒置,忽略了这个高概率的因素,而把精力放在怎么挑选币、股票上,导致投资收益不高。

    4、高概率事件被升为1

    高概率事件,在决策的时候,把权重直接当做1,这种情况基本发生在连续决策的时候。陆蓉举了一个例子,比如有一个项目,由7个环节组成,每个环节都有90%的把握能拿下来,直觉上,大部分人可能觉得那这个项目把握这么大,可以投呀。实际上,你仔细算一下,当90%乘以6次以后,概率已经不足50%了,这个项目失败的可能性很大,不值得投。前者的错误决策是把90%的概率直接升为1,高估了高概率事件。

    狭隘框架理论

    框架效应理论,是卡尼曼和特沃斯基提出的,在行为金融学中有非常广泛的应用。按照传统金融学理论,理性人的视野是全局的,而现实中的人做决策,都会受框架影响,这就是框架效应。比如我们的持仓成本会干扰我们现在的投资决策,一般人100元买的EOS,如果不是特别缺钱,他是不会在60元的时候卖掉的,事实上,你不以过去的成本为参考点,而是看未来,在60元的时候清仓,还是有很多机会在低点买入的。

    理性投资的办法是采取投资组合,即不要把鸡蛋放在一个篮子里,但是篮子里放几种鸡蛋,什么时候放,需要讲究,这关系到收益和风险。我们搞区块链投资的,不要把所有鸡蛋都放在区块链上,应该合理配置资产,比如房地产、股票、现金都要有一点,这才是最大的组合,至于买比特币多一点,还是买EOS多一点,反而没有这个大配置重要。Ray Dalio说,如果你买入15种“相互独立的风险”的资产,你的总风险可以降低80%。

    从时间序列来看,投资者的狭隘框架偏差通常表现为:清点资产。理性人的投资只往前看,往未来的方向看,不会受过去的影响,不会有参考点依赖。

    比如2017年12月17日,比特币价格达到历史最高19764美元,至今已经连续下跌411天,超过了2013-2015年比特币熊市的持续时间,即使你在比特币1万美元的时候开始定投,到现在3417美元,你一直都是亏损的,往回看的话,感觉一直都在亏,不可避免地会产生悲观沮丧的情绪,甚至想放弃,这就被狭隘框架思维左右。只要我们理性地想一想,如果预期比特币在未来有很好的成长性,牛市来了,超过上一次牛市1.9万美元是大概率事件,那也有近7倍的涨幅,为什么不继续定投呢?

    实际上,据我观察,很多的投资者在买入自己的资产之时,哪怕是上涨几个点,就又犹豫不已,想等一等,价格跌一点再买,结果有时候,它就是跌不到原来的低点,反而“一骑绝尘”,你只有痛惜的份了。

    保持开放的心态,面向未来,拥抱不确定性,或许是我们克服狭隘框架的最好方式。

    心理账户理论

    1980年,理查德·塞勒教授第一个提出了心理账户理论。他认为,人们不仅有对物品分门别类的习惯,对于钱和资产,人们一样会将它们各自归类,单独记账,从而管理、控制自己的消费、投资行为。

    我们币圈投资的人,一般都会对资产进行配置,比如房地产、股票、区块链、现金等账户各保持多少比例的资金投入,这就代表着不同的心理账户,具体到区块链,你还有小的配置,比如主流价值币、成长性强的小币种等,这里面是一个个的分账户,如果他们因为价格变动了,你就会感到不安,会进行一个动态再平衡的调整,调整到符合你的心理账户。

    人们在投资时却很会受心理账户的影响。所有的人在投资决策时都会先划分心理账户,再为每个账户设定单独的资金用途。比如吃饭的钱是不会用来冒险的,我们炒币,最重要的是活下去,熊市不知道什么时候结束,我们要至少留足三年的生活费,这就是心理账户。

    关于分散投资和再平衡的方法,完全可以克服这个心理账户对投资决策的影响。比如你设定指数基金、区块链、现金的比例分别是80%、15%、5%,那么如果哪个涨得快一点,这个比例势必会被打破,你就通过低买高卖,维持住这个比例,那你长期都是盈利的,而且稳妥安全。

    投资决策,其实和选美博弈一样的逻辑,都是在猜别人,你认为别人是怎么想的 ,比你是怎么想的,更重要。

    比如短线投机,当有预期的利好事件发生时,你可以提前布局买入,大多数人都觉得它会上涨,然后在事件发生后马上卖出,遵从买卖同一性原理,大概率会赚到钱。去年EOS的主网上线,就是这么一个大好的操作机会。

    在投资市场中,如果你换一个决策立场,站在他人视角上,用心理学来思考,再复杂的市场,也不难理解,并且能够据此做出正确判断。

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